当前，库存过剩局面已经在美棉期货上体现明显，纽约棉花期货主力合约价格已较两年前的高点，下跌51%，国内棉花期货主力合约价格跌幅也达到33%。上周国内外棉花期货先涨后跌，再次回到郑棉15100元/吨，纽约75美分/磅，现货交易清淡，整体市场看跌，信心不足，纱厂亏损加大，溯源单还好，但低价棉花还没有到港，纱厂成本还在高位，配额短缺，大量进口棉无法通关，纺织出现堰塞湖。

面对原料供应端冲击和终端有效需求不足的双重压力，国内棉纺织业运行承压明显，企业盈利难度持续增大，业内专家提醒，涉棉企业要加强市场研判，充分利用金融工具对冲风险。

全球棉花迎来新一轮过剩

根据美国农业部5月供需报告预测，2024年—2025年度全球棉花产量2592万吨，同比增加119万吨；棉花消费量2544万吨，同比增加76万吨。棉花产量增幅远超消费量增幅，棉花供应状况出现明显宽松。

其中，美棉产量大幅提升，是市场关注的重点。报告预测美棉收获面积在5538.9万亩，同比增加41.7%，此外巴西继续丰产创下历史新高，澳洲产量在历史高位，导致全球新年度棉花供给大幅增加，成为市场中长期看空棉价主要因素。

国际市场，截至5月31日，纽约棉花期货主力合约结算价76.15美分/磅，距离2022年5月4日前期高点155.95美分/磅，跌幅已达51%。国内期货市场上，郑州棉花期货主力合约结算价15270元/吨，距离前一个高点2021年10月18日22960元/吨，跌幅33%。

在销售端，全球棉花需求疲软已经持续三年以上。“国内近三个年度的棉花消费量仍然没有恢复到800万吨以上。纱线2023年产量比前期高点2016年下降了40%。”中国棉花协会常务副会长兼秘书长王建红表示，在全球需求收缩和预期转弱的大背景下，国内纺织品服装消费增长可持续性不足，内需及出口均面临较大的压力。

另外，据国家棉花市场监测系统数据，截至5月16日，2023/2024年度全国皮棉销售率为74.7%，同比下降11.2个百分点，测算全国累计销售皮棉441.2万吨，同比减少136万吨，较过去四年均值减少36.2万吨，销售进度总体仍然偏慢。

各地市场情况

江阴地区：上周总体订单明显萎缩，常规品种出货较少，定织品种来样分析报价较多，大货订单很少，主要以小批量放样为主，市场观望态度明显。染厂订单明显不足，坯布集中投产，调休现象明显，有订单价格可谈，进入往年淡季，后期订单明显不足。

萧绍地区：上周市场依然不温不火，基本以中小订单为主。大一些的订单也不乏报价，但是落单情况很少，可以看出下游市场的观望态度还是比较明显。常规品种走量越加乏力，定织、定染以及新品开发成为贸易公司的发展主流。印染企业普遍不忙，轮休、倒班等情况也比较多。市场短时间不会有太大的起色。

南通地区：上周市场明显进入淡季，出货量减少，小批量订单为主。常规品种出货量一般，定织品种、再生、有机订单报价不断，实际成交订单不理想。当地印染企业开工正常，后续订单乏力，小批量订单和放样订单为主。

盐城地区：市场进入了淡季，多数客户反馈没有订单，有单也是小单为主，现在的棉布，棉纱行情是真不好，常规品种的价格被压得死死的，包括成品面料，报价也不敢多加利润，稍高点订单就被抢走了；上半年的爆款牛奶丝，现在也淡了下来，价格也到了地板价。

棉纱企稳难度大，内外销订单双不足

据山东、河南、安徽等地棉纺织企业反馈，随着5月底郑棉再次进入下跌通道，纺企、棉纱贸易商5月中旬以来跃跃欲试的提涨气氛迅速遇冷，大部分纺企很庆幸没有盲目上调棉纱出厂价，否则可能导致客户大面积流失。

德州某棉纺厂表示，国内外棉花期现、郑棉纱等同时较大幅度回调，下游布厂、面料和服装企业立刻减少棉纱询价/采购，不仅观望情绪趋浓，而且采购意向报价也明显下降，“买方市场”使纺企处境很被动。

从气流纺、普梳/精梳纱报价来看，棉纺厂试图稳住出厂价或仅通过加大优惠、价格让利来减少棉花、涤纶短纤等原料价格下跌给纺企利润的冲击，但在棉纱线累库持续升高，市场成交短期预期难好转及棉纱即期利润止跌回升（大部分内地纺企C32S及以下支数棉纱仍未实现扭亏为盈）等因素影响下，纱线成交重心开始小幅下跌，幅度多在100-200元/吨（明显弱于郑棉、郑棉纱），纺企期望实现“以价换量”。

整体来看， 5月份国内棉纺织企业限产、减停产现象持续增加，尤其中下游纱厂采取了一系列避险措施。

来源：全球纺织网